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煤炭行业:供给大幅增加 需求仍显弱势
2020-11-19 [83131]

7月以来动力煤价格弱势波动。截至8月23日,秦皇岛动力煤(Q5500)价格月环比上升1.36%,周环比下跌1.05%,价格近期有所回落。

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山西、陕西坑口价格月环比上升2.17%、1.16%,内蒙坑口价格月环比持平,将近一周煤价稳定。煤炭生产与供应减缓。

7月份,全国原煤产量3.22亿吨,同比快速增长12.2%;环比上升3.34%。内蒙古、山西、陕西产量分别为8820.2万吨、8420.2万吨、5881.8万吨,同比快速增长26.8%、11%、12.1%。7月份进口煤炭3288.5万吨,同比增加388.4万吨,快速增长13.4%,其中进口动力煤2514万吨,同比增加374.4万吨,快速增长17.5%。

电力行业市场需求偏弱。7月份,全社会用电量6672亿千瓦时,同比快速增长2.7%;全国发电量6573亿千瓦时,同比快速增长0.6%。

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其中,火力发电量4562亿千瓦时,同比上升1.6%。7月以来六大电厂日乏同比上升,环比下降,7月份月均日乏66.69万吨,同比上升13.86%。截至8月23日,8月平均值日耗为73.75万吨,同比上升6.08%。化工、水泥行业煤炭市场需求稳定。

7月,甲醇产量(全国样本企业)565.96万吨,同比快速增长0.1%,环比快速增长0.8%;尿素日均产量15.64万吨,同比快速增长7.2%,环比上升1.5%;截至8月23日,尿素日均产量15.60万吨,同比快速增长17.2%,环比上升0.2%。7月,我国水泥行业产量2.1亿吨,同比快速增长7.5%。预计8月份,化工、水泥用煤市场需求维持高位。

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投资建议。不受供给末端大幅度减少、火电市场需求偏弱影响,动力煤价格7月以来承压回升,近期不受日乏回落、进口煤掌控等影响,价格有所回落。我们指出8月火电市场需求或有所恶化,水泥、化工市场需求维持小幅快速增长,随着安全检查、水电回升、9月北方暖气储煤等承托,煤价将有所承托。

我们指出煤炭行业利润趋于平稳,板块估值较低,引荐煤电一体化的中国神华、生产能力有增量空间的陕西煤业。|yabo88登录。

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